Napätie na Blízkom východe sa v posledných týždňoch stalo jedným z dôležitých faktorov ovplyvňujúcich svetové trhy so zrninami. Najnovší report Medzinárodnej rady pre obilniny (IGC) pritom prináša zaujímavý kontrast – popri rastúcej neistote a cenových výkyvoch zároveň potvrdzuje veľmi dobrú globálnu produkciu a dostatočné zásoby.
Geopolitické napätie medzi Iránom, Spojenými štátmi a Izraelom sa premietlo najmä do energetických trhov, čo následne ovplyvnilo aj ceny poľnohospodárskych komodít. Rast cien ropy zvyšuje náklady na dopravu, výrobu hnojív aj spracovanie biopalív, a tým nepriamo tlačí nahor aj ceny pšenice, kukurice či sóje. Na burzách sa tento efekt prejavil pomerne rýchlo, pričom ceny pšenice v USA v priebehu krátkeho obdobia citeľne posilnili a podobný trend bol badateľný aj v Európe. Kľúčovým faktorom zostáva logistika a dostupnosť vstupov. Región Perzského zálivu má zásadný význam pre export hnojív a akékoľvek narušenie dopravy v oblasti Hormuzského prielivu sa okamžite odráža na cenách. Vyššie náklady na hnojivá môžu následne ovplyvniť rozhodovanie farmárov, najmä pokiaľ ide o intenzitu hnojenia či rozsah osevných plôch, čo by sa mohlo prejaviť na budúcich úrodách.
Samotný Blízky východ však nie je významným producentom obilnín, ale skôr ich dovozcom, preto konflikt nezasahuje globálnu ponuku priamo tak, ako napríklad vojna na Ukrajine. Reakcia trhov je preto do veľkej miery výsledkom psychologických faktorov a tzv. rizikovej prémie, ktorú obchodníci započítavajú do cien. Kombinácia drahších energií, vyšších nákladov na dopravu a neistoty v medzinárodnom obchode vytvára tlak na rast cien aj napriek relatívne priaznivej bilancii. Práve tú potvrdzuje aj najnovší marcový report IGC. Odhad svetovej produkcie obilnín pre sezónu 2025/26 bol zvýšený o približne 10 miliónov ton a dosahuje rekordnú úroveň okolo 2,47 miliardy ton. Za týmto nárastom stoja najmä lepšie vyhliadky produkcie kukurice a pšenice v niektorých kľúčových regiónoch. Svetová spotreba síce tiež rastie a má dosiahnuť nové maximum, no zásoby by mali zároveň vzrásť na najvyššiu úroveň za posledné roky, čo naznačuje relatívne komfortnú situáciu na trhu.
IGC však upozorňuje, že tento priaznivý stav nemusí byť dlhodobý. V nasledujúcej sezóne sa už očakáva mierny pokles produkcie, ktorý by mohol súvisieť s nižšími výnosmi alebo úpravou osevných plôch. Ak by zároveň pokračoval rast spotreby, mohlo by to postupne viesť k opätovnému napätiu na trhu a vyššiemu cenovému tlaku.
Aktuálny vývoj tak ukazuje, že trh so zrninami sa pohybuje medzi silnými fundamentmi a geopolitickými rizikami. Na jednej strane stojí rekordná úroda a dostatok zásob, na druhej strane rastúce náklady a neistota v medzinárodnom obchode. Pre producentov aj obchodníkov to znamená pokračujúcu volatilitu, pričom v krátkodobom horizonte budú ceny výrazne citlivé najmä na ďalší vývoj situácie na Blízkom východe.
Zdroj: International Grains Council (IGC)
